| Nome do fundo | CAPITANIA AGRO STRATEGIES - FIAGRO-IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA | CNPJ do fundo | |
| Nome da classe | CAPITANIA AGRO STRATEGIES - FIAGRO-IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA | CNPJ da classe | 42.537.579/0001-76 |
| Data do Registro de Funcionamento | 02/02/2022 | Público alvo | INVESTIDORES EM GERAL |
| Código ISIN | BRCPTRCTF006 | Classe exclusiva | NAO |
| Cotistas possuem vínculo familiar ou societário familiar | NAO | Classe Previdenciária | NAO |
| Tipo de classe previdenciária | | Classificação da autorregulação (se houver) | |
| Prazo de Duração | Indeterminado | Encerramento do exercício social | 30/06 |
| Mercado de negociação das cotas | BALCAO | Entidade administradora de mercado organizado, se for o caso | CETIP |
| Nome do Administrador | BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários | CNPJ do Administrador | 59.281.253/0001-23 |
| Competência | 06/2026 |
| 4. Análise do Gestor sobre |
| 4.1 | Resultado no exercício findo |
| No período entre julho de 2025 e junho de 2026 o fundo obteve resultado contábil postivo. Os resultados foram distribuídos em dividendos isentos aos investidores.
O fundo encerrou o ano com resultado acumulado no patrimônio para distribuições futuras.
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| 4.2 |
Conjuntura econômica do segmento de atuação relativo ao período
findo
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| O exercício entre julho de 2025 e junho de 2026 foi marcado por um contraste claro no agronegócio: o campo produziu muito, mas o caixa de boa parte dos produtores ficou mais apertado.
No mercado de grãos, a safra 2025/26 caminha para ser a maior da história, estimada pela Conab em cerca de 358,6 milhões de toneladas, puxada pela soja, com aproximadamente 180 milhões de toneladas. O volume recorde, porém, não se traduziu em alívio financeiro. Preços pressionados, custos de produção elevados e juros em dois dígitos, com a Selic entre 14% e 15% ao ano, comprimiram as margens. Os bancos ficaram mais seletivos, a inadimplência do produtor pessoa física chegou a 7,4% em fevereiro de 2026 (ante 2,9% um ano antes) e os pedidos de recuperação judicial continuaram subindo: foram 1.990 em 2025, alta de 56% sobre 2024, e outros 474 apenas no primeiro trimestre de 2026. Nesse ambiente, o mercado de capitais, por meio de CRAs e Fiagros, ganhou relevância como fonte de financiamento, mas com exigência maior de estrutura e garantias.
No setor sucroenergético, a safra 2025/26 teve moagem menor no Centro-Sul, reflexo do clima adverso durante o desenvolvimento dos canaviais, e queda de cerca de 2% no ATR. Ainda assim, foi a quarta maior moagem da série histórica, com produção de açúcar estável, em torno de 40,4 milhões de toneladas. O açúcar perdeu preço ao longo do ciclo, enquanto o etanol hidratado subiu cerca de 6,5% em termos reais, o que ajudou a equilibrar a rentabilidade das usinas com flexibilidade de mix.
A proteína bovina foi, mais uma vez, o destaque do período. As exportações de carne bovina bateram recorde em 2025 e seguiram fortes no início de 2026, com alta de quase 20% nos embarques do primeiro trimestre. Com a oferta de animais mais enxuta pela virada do ciclo pecuário, a arroba renovou máximas históricas em abril. No fim do período, as cotas e sobretaxas impostas pela China começaram a pesar e os preços devolveram parte da alta em junho, mas os frigoríficos encerraram o exercício com resultados sólidos.
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| 4.3 |
Perspectiva para o período seguinte com base na composição da
carteira
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| Para o próximo exercício, o cenário pede seletividade. A carteira segue bem posicionada, mas o ambiente de crédito no agronegócio continua exigente.
No mercado de grãos, a safra 2026/27, que começa a ser plantada agora, deve manter área elevada, mas o produtor entra no ciclo com caixa mais curto, crédito bancário escasso e custo de insumos ainda alto, especialmente de fertilizantes. Os desembolsos do primeiro mês do novo Plano Safra ficaram abaixo da metade do registrado no ano anterior, e os pedidos de recuperação judicial ainda não mostram sinais claros de reversão. Uma eventual queda dos juros ajudaria, mas não deve ter efeito imediato. Por isso, seguiremos priorizando devedores com bom histórico, garantias reais e estruturas robustas, com acompanhamento próximo das operações em carteira.
No setor de cana-de-açúcar, a safra 2026/27 começou com expectativa de moagem maior, entre 620 e 635 milhões de toneladas no Centro-Sul, com canaviais recuperados. O mix deve ficar mais voltado ao etanol, já que o açúcar segue pressionado pelo excesso de oferta global, enquanto o etanol ganhou competitividade. A oferta crescente de etanol de milho, a volatilidade do petróleo e o risco de El Niño são pontos de atenção. Ainda assim, com volumes maiores e fixações de preço antecipadas, esperamos rentabilidade adequada para as usinas bem geridas.
No setor de proteínas, a demanda externa segue firme e a oferta de gado terminado continua restrita, o que sustenta a arroba em patamares historicamente altos. O principal ponto de atenção é a China: com o sistema de cotas, as compras devem desacelerar no segundo semestre de 2026, o que pode trazer mais volatilidade aos preços. A diversificação de destinos, como Estados Unidos e Chile, ajuda a amortecer esse efeito, e esperamos que o setor mantenha margens atrativas, ainda que abaixo dos picos recentes.
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| 9. Assembleia Geral |
| 9.1 |
Endereços (físico ou eletrônico) nos quais os documentos relativos
à assembleia estarão
à disposição dos cotistas para análise
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| Aos cuidados do time de Eventos Estruturados, no endereço abaixo: Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3477 - 14º andar - Itaim Bibi - São Paulo/SP Documentos relativos à Assembleia Geral estarão disponíveis na sede do Administrador bem como no site FundosNet e do Banco BTG Pactual, os quais podem ser acessados respectivamente nos endereços eletrônicos abaixo https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/abrirGerenciadorDocumentosCVM/https://www.btgpactual.com/asset-management/administracao-fiduciaria |
| 9.2 |
Indicação dos meios de comunicação disponibilizados aos cotistas
para (i) a inclusão de
matérias na ordem do dia de assembleias gerais e o envio de documentos pertinentes às
deliberações
propostas; (ii) solicitação de lista de endereços físicos e eletrônicos dos demais
cotistas para envio de
pedido público de procuração
|
| Caso o fundo seja listado, o Administrador disponibiliza aos cotistas o endereço de e-mail abaixo para solicitações referentes as assembleias bem como dúvidas em geral:[email protected], caso o fundo não seja listado, disponibiliza o e-mail: [email protected] |
| 9.3 |
Descrição das regras e procedimentos aplicáveis à participação dos
cotistas em
assembleias gerais, incluindo (i) formalidades exigidas para a comprovação da qualidade
de cotista e
representação de cotistas em assembleia; (ii) procedimentos para a realização de
consultas formais, se
admitidas em regulamento; (iii) regras e procedimentos para a participação à distância e
envio de
comunicação escrita ou eletrônica de voto
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| Nos termos da Seção II do Anexo Normativo VI da RCVM 175, compete ao administrador convocar a assembleia de cotistas. A assembleia também pode ser convocada diretamente por cotistas que detenham, no mínimo, 5% (cinco por cento) das cotas emitidas pela classe, ou pelo representante dos cotistas, observados os requisitos estabelecidos no regulamento.
Por ocasião da assembleia ordinária, titulares de, no mínimo, 3% (três por cento) das cotas emitidas, ou o representante dos cotistas, podem solicitar, por meio de requerimento escrito encaminhado ao administrador, a inclusão de matérias na ordem do dia, passando a assembleia a ser ordinária e extraordinária. Caso a solicitação seja realizada dessa forma, o pedido deve ser acompanhado dos documentos necessários ao exercício do direito de voto, no prazo de até 10 (dez) dias contados da data de convocação da assembleia ordinária. O percentual deve ser calculado com base nas participações constantes do registro de cotistas na data de convocação da assembleia.
A primeira convocação deve ocorrer com, no mínimo, 30 (trinta) dias de antecedência para assembleia ordinária e, para a assembleia extraordinária, com, no mínimo, 15 (quinze) dias de antecedência. O administrador deve disponibilizar, na mesma data da convocação, todas as informações e documentos necessários para o exercício do direito de voto pelo cotista, em sua página na rede mundial de computadores, na página da CVM, por meio de sistema eletrônico disponível na rede ou de sistema eletrônico disponibilizado por entidade que tenha formalizado convênio ou instrumento congênere com a CVM para esse fim, bem como na página da entidade administradora do mercado organizado em que as cotas estejam admitidas à negociação.
Caso a assembleia seja convocada para eleger representante dos cotistas, devem ser incluídos, ainda, a declaração dos candidatos de que atendem aos requisitos previstos no art. 22 deste Anexo Normativo VI e as informações previstas no item 11.1 do Suplemento Q.
A assembleia de cotistas pode eleger um ou mais representantes para acompanhar e fiscalizar os empreendimentos ou investimentos da classe, em defesa dos direitos e interesses dos cotistas. A eleição e as atribuições dos representantes devem ser realizadas em conformidade com o art. 21, § 1º, do Anexo Normativo VI da RCVM 175 e demais disposições aplicáveis. |
| 9.4 | Práticas para a realização de assembleia por meio eletrônico |
| A Assembleia em meio eletrônico (“Assembleia Virtual”) é realizada à distância com o objetivo de auxiliar os investidores do Fundo em um momento de necessidade de distanciamento social, o Administrador segue as disposições do Ofício n° 36/2020 emitido pela Comissão de ValoresMobiliários (“CVM”), e informa através do Edital de Convocação (“Convocação”) e a Proposta do Administrador da referida Assembleia que sãodisponibilizadas no Site do Administrador na rede mundial de computadores e no Sistema Integrado CVM e B3 (“Fundos Net”). Diante disso, osdocumentos de Assembleia não são enviados no formato físico para o endereço dos investidores, salvos os casos em que a Gestão do Fundo optar porenviar a via física. Adicionalmente, com o intuito de conferir maior publicidade e transparência à realização da Assembleia, o Administrador envia aConvocação também para os endereços de e-mail dos Cotistas disponibilizados pela B3 S.A. – Brasil, Bolsa e Balcão ou anteriormente informadosao serviço de escrituração de cotas do Fundo, para os Cotistas que não tenham suas cotas depositadas em bolsa. Nos termos do Art. 22 da instruçãoCVM 472, somente poderão votar os Cotistas inscritos no livro de registro de cotistas ou na conta de depósito das cotas na data de convocação daAssembleia, seus representantes legais ou procuradores legalmente construídos há menos de 1 (um) ano. No que diz respeito ao acesso as AssembleiaVirtual, os cotistas se cadastram através do link presente no edital de convocação para acesso a Assembleia Virtual o ocorre por meio da plataformaWebex, para o cadastro é exigido que os documentos de identificação/representação sejam devidamente apresentados para validação do acesso aocotista. Concluído o pré-cadastro, os dados dos cotistas serão validados: (a) os documentos informados pelos cotista; (b) se o cotista está presente nabase de cotistas da data base da convocação. Se os dados apresentados estiverem de acordo com os critérios supracitados, é enviado ao endereço dee-mail informado o link final para acesso à Plataforma da Assembleia. Durante a realização da Assembleia é eleito um Presidente e um Secretário,para que posteriormente e apresentado aos cotistas a proposta a ser deliberada. Por fim, é dado aos cotistas a oportunidade sanar possíveis dúvidassobre os conteúdos que permeiam a Assembleia, através de um Chat All Participants (“Chat“ou “Plataforma de Bate-Papo”). Após o encontro iniciala Assembleia é suspensa e reinstalada alguns dias após seu início com a presença de qualquer número de cotistas, nos termos do Art. 19 da Instrução
CVM 472, combinado com o Art. 70 da Instrução CVM 555. Os Cotistas que conectarem-se à Plataforma nos termos acima serão consideradospresentes e assinantes da ata e do livro de presença, ainda que se abstenham de votar. Após aprovado pelo Presidente e o Secretário, é publicado oTermo de Apuração e do Sumário de Decisões Site da Administradora na rede mundial de computadores e no Fundos Net. |
| 10. Remuneração do Administrador e do Gestor |
| 10.1 | Política de remuneração definida em regulamento | A Taxa de Administração é calculada sobre o patrimônio líquido contábil. Se as cotas passarem a integrar índices de mercado, a base passa a ser o valor de mercado da Classe, apurado pela média diária do fechamento das cotas no mês anterior ao pagamento. O percentual diminui conforme a base cresce: 0,12% até R$ 500 mil, 0,11% entre R$ 500 mil e R$ 750 mil, 0,10% entre R$ 750 mil e R$ 1 bilhão e 0,09% acima de R$ 1 bilhão. Há um mínimo mensal de R$ 25.000,00, corrigido todo ano pelo IGP-M a partir da primeira integralização. A taxa já inclui a escrituração das cotas, paga a terceiros, de até 0,03% ao ano (cobrada em 1/12 por mês), com mínimo mensal de R$ 5.000,00 corrigido pelo IGP-M/FGV. Nos 12 primeiros meses, ou até o PL chegar a R$ 100 milhões (o que acontecer primeiro), não há cobrança de taxa de gestão. Nesse período, a Taxa de Administração fica em 0,12% ao ano, com mínimo mensal de R$ 20.000,00, e o mínimo da escrituração cai para R$ 3.500,00. A taxa é calculada por mês vencido e paga até o 5º dia útil do mês seguinte. O Administrador pode determinar que a Classe pague parte dela direto aos prestadores de serviço, desde que o total não passe do valor da Taxa de Administração.
A Taxa de Gestão sobre a mesma base de cálculo, com percentuais que sobem conforme a base cresce: 0,88% até R$ 500 mil, 0,89% até R$ 750 mil, 0,90% até R$ 1 bilhão e 0,91% acima disso. Assim, administração e gestão somam sempre 1,00% em todas as faixas. |
| Valor pago no ano de referência (R$) | % sobre o patrimônio contábil | % sobre o patrimônio a valor de mercado |
| R$ 2.108.114,00 | 1,06% | 1,06% |
| Diretor Responsável pelo Fundo |
| 11.2 |
| Nome | Gustavo Cotta Piersanti |
| Idade | 42 |
| Profissão | Administrador |
| CPF | 016.697.087-56 |
| E-mail | [email protected] |
| Formação acadêmica | Graduado em administração pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro em 2005. |
| Quantidade de cotas detidas da Classe | 0 |
| Quantidade de cotas da Classe compradas no período | 0 |
| Quantidade de cotas da Classe vendidas no período | 0 |
| Data de início na função | 31/03/2023 |
| Principais experiências profissionais durante os últimos 5 anos |
| Nome da Empresa | Período | Cargo e funções inerentes ao cargo | Atividade Principal da Empresa |
| Banco BTG Pactual S.A | De julho de 2007 até o momento. | Ingressou como analista em Fund Services no Banco UBS Pactual e se tornou sócio do Banco BTG Pactual em 2016, passando a ser head da área em 2023. | Atualmente, ocupa o cargo de MD Partner(Manager Director Partner), Head de Fund Services. |
|
Descrição de qualquer dos seguintes eventos que tenham ocorrido
durante os últimos 5
anos
|
| Evento | Descrição |
| Qualquer condenação criminal | N/A |
|
Qualquer condenação em processo administrativo da CVM e as penas
aplicadas
| N/A |
| 14. Política de divulgação de informações |
| 14.1 |
Descrever a política de divulgação de ato ou fato relevante adotada
pelo administrador,
ou disponibilizar o link correspondente da página do administrador na rede mundial de
computadores,
indicando os procedimentos relativos à manutenção de sigilo acerca de informações
relevantes não divulgadas,
locais onde estarão disponíveis tais informações, entre outros aspectos
|
| De acordo com o previsto no Art. 37 do Anexo Normativo III, da Resolução CVM 175/2022, e a nossa política de divulgação define prioritariamente como fato relevante eventos significativos na estrutura do Fundo como: vacância, inadimplência, novas locações e que possam representar 5% ou mais da Receita ou Distribuição do Fundo na data da divulgação, bem como demais situações que podem afetar de formaponderável intenção dos investidores de realizar a aquisição ou venda de cotas. Para outras situações, todas são devidamente analisadas para que seconfirme se devem ou não ser classificadas como um fato relevante e consequentemente serem divulgadas de acordo com a política doAdministrador. A divulgação é feita antes da abertura ou depois do fechamento do mercado através dos seguintes canais: Website: www.btgpactual.com | SAC: 0800 772 2827| Ouvidoria: 0800 722 0048 |
| 14.2 |
Descrever a política de negociação de cotas, se houver, ou
disponibilizar o link
correspondente da página do administrador na rede mundial de computadores
|
| https://www.btgpactual.com/asset-management/administracao-fiduciaria |
| 14.3 |
Descrever a política de exercício do direito de voto em
participações societárias, ou
disponibilizar o link correspondente da página do administrador na rede mundial de
computadores
|
| A política de exercício do direito de voto decorrente de ativos do fundo pode ser consultada a partir do regulamento do fundo, disponível no site doAdministrador, por meio do endereço eletrônico: https://www.btgpactual.com/asset-management/administracao-fiduciaria |
| 14.4 |
Relacionar os funcionários responsáveis pela implantação,
manutenção, avaliação e
fiscalização da política de divulgação de informações, se for o caso
|
| Bruno Duque Horta Nogueira – Diretor Executivo nomeado em 29 de abril de 2020. Advogado com especialização de direito empresarial formadopela Faculdade de Direito do Largo São Francisco - Universidade de São Paulo (USP). É responsável pelo Departamento Jurídico do BTG Pactual na América Latina, ingressou no Pactual em 2000 e tornou-se sócio em 2009. |
| 16. Política de distribuição de resultados |
|
Política de distribuição de resultados, incluindo a periodicidade e
a base de cálculo
com a conciliação da distribuição do exercício
| A distribuição de quaisquer ganhos e rendimentos do FUNDO aos Cotistas será feita exclusivamente mediante a Amortização e/ou o resgate de Cotas, observado o disposto no Regulamento. Os pagamentos da distribuição de rendimentos, das parcelas de Amortização e/ou de resgate das Cotas serão efetuados, como regra geral, em moeda corrente nacional, pelo valor da Cota pelo valor apurado da Cota do dia na data de conversão, por meio do Sistema de Pagamentos Brasileiro – SPB, no prazo estabelecido no Regulamento, servindo o comprovante de depósito ou transferência como recibo de quitação. Sem prejuízo do disposto em outros dispositivos deste Regulamento, a Classe poderá, por solicitação do GESTOR, mensalmente, sempre no 10º (décimo) Dia Útil de cada mês, observados os prazos e os procedimentos operacionais da B3, realizar a distribuição, parcial ou total, dos resultados acumulados pela Classe, exclusivamente por meio da Amortização, a título de distribuição de rendimentos (“Distribuições Mensais”). Farão jus às Distribuições Mensais os Cotistas que tiverem inscritos no registro de Cotistas no fechamento do último Dia Útil do mês imediatamente anterior à data de distribuição do rendimento, de acordo com as contas de depósito. |